El segmento Living ha consolidado su posición como motor de la inversión inmobiliaria en España durante el primer trimestre de 2025, al concentrar un volumen transaccionado de 1.134 millones de euros, según los datos analizados por CBRE. La cifra, un 189% superior a la del mismo periodo del año anterior, supone el 35% del total invertido en real estate y confirma el desplazamiento progresivo del capital hacia tipologías con fuerte demanda y rentabilidades estables.
El desglose por subsegmentos revela una tendencia clara: la vivienda asequible se está posicionando como uno de los focos prioritarios para los inversores institucionales. Este nicho canalizó 332 millones de euros entre enero y marzo, el 30% del total invertido en Living, lo que representa un crecimiento del 60% respecto al primer trimestre de 2024. El empuje registrado por la adjudicación de siete lotes del Plan Suma Vivienda, en los desarrollos de Los Berrocales y Los Ahijones, ha reforzado el atractivo de estos proyectos desde la óptica del capital. De hecho, los volúmenes en vivienda asequible se han multiplicado por casi cinco desde 2021, pasando de 127 a 607 millones de euros en 2024, y las previsiones para este ejercicio apuntan a una continuidad de esa dinámica.
Asimismo, el multifamily se mantiene como uno de los pilares del sector, con una inversión de 458 millones de euros, el 40% del total en Living, repartida entre proyectos Build to Rent (388 millones) y PRS (70 millones). Aunque el BTR continúa concentrando la mayor parte de la actividad, el interés por modelos más diversificados comienza a ganar terreno.
Uno de los crecimientos más significativos del trimestre se produjo en las residencias de estudiantes, que superaron los 440 millones de euros, el doble de su media habitual. Esta tipología representó el 39% de la inversión total en Living, con operaciones especialmente activas en ciudades secundarias como Valencia, Málaga o Zaragoza, que absorbieron el 40% del capital invertido. Se trata de un mercado con fuerte demanda y escasa oferta, que sigue atrayendo nuevos players ante la oportunidad de consolidación y profesionalización del producto.
El flex living, con 233 millones de euros y ocho operaciones registradas, supuso el 21% de la inversión en Living. Las adquisiciones se centraron en suelos terciarios para nuevos desarrollos en entornos suburbanos y en la reconversión de oficinas en zonas céntricas. Desde 2020, el número de camas operativas se ha multiplicado por cinco —de 2.000 a 11.300 unidades— y más del 70% se concentra en Madrid y Barcelona. La demanda creciente por parte de perfiles jóvenes, digitales y móviles está acelerando el desarrollo del producto, también en ubicaciones como Málaga, Valencia o Vizcaya.
En contraste, el segmento senior no registró operaciones en el primer trimestre, aunque se prevén cierres relevantes antes de final de año. Según CBRE, para alcanzar una cobertura comparable a la de mercados maduros, sería necesario desarrollar 280.000 unidades adicionales. La baja actividad en este segmento sigue condicionada por la complejidad regulatoria y la falta de producto adaptado a la demanda real.
En cuanto a las rentabilidades, los activos prime residenciales mantienen su estabilidad, con yields del 3,8 % en Madrid y del 4 % en Barcelona. El flex living se sitúa entre 50 y 125 puntos básicos por encima, en función del tipo de suelo. Las residencias de estudiantes, en cambio, han experimentado una compresión de yields, con rentabilidades del 4,75 % en mercados principales y del 5,35 % en localizaciones secundarias.
Patricia García de Ponga, executive corporate director y head de Living en CBRE, considera que “España se sigue posicionando como líder europeo en interés inversor y financiador para el sector Living, impulsado por sólidos fundamentales, falta de oferta y elevada demanda”. No obstante, matiza que “para sostener este dinamismo, es imprescindible un marco regulatorio claro, homogéneo y predecible, que aporte seguridad al capital”.
La evolución del primer trimestre evidencia que los inversores están reconfigurando su estrategia hacia modelos más resilientes y vinculados a necesidades estructurales del mercado, como el acceso a la vivienda o el alojamiento flexible. En ese contexto, el Living se consolida como uno de los vectores más estables y dinámicos del real estate español.